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钢材期货10月月报

时间:2011-09-30  来源:富宝资讯
一、行情总结,本月行情概述。

   10月期钢跌势略有放缓,主力合约1201下跌4.98%。10月下旬欧盟就救助欧债危机达成协议,市场情绪略有好转推高风险资产价格,期钢探低3833后回补部分跌幅,10月持仓和交易量皆有所增加,表明市场对超跌反弹的认可,然受困于终端需求疲弱且矿石价格跌跌不休,期钢反弹动能大幅衰减,同期与其它商品相比较逊色。现货价格在大跌之后贸易商库存基本处于低位,另钢厂产量略有减少且钢材社会库存略有下降一定程度上提振市场信心,目前在阻碍钢价走高的除了终端需求趋淡之后,铁矿石价格阴跌不止使得成本线缓慢下移成为后期市场最不确定的因素。

   二、钢材供需面分析

   2.1 原料

                                                                                                                     

   10月国产铁精粉重挫不止。十一长假后,在假期末端唐山钢坯明显反弹背景下,国产矿价出现一轮阶段性反弹,然好景不长,反弹势头仅维持不到半周,市场突然急转直下,开始了近一年半以来最大幅度的回调进程,国产矿由南到北各主要矿区降幅普遍超过250元/吨,个别降幅更超过400元/吨。如此大势席卷直下,进口矿亦未能独善其身,港口现货各品种普遍跌幅均超过50美元/吨,63.5%印粉回到2010年三季度水平线130美元下方。纵观此轮降价,有若干因素值得我们注意:首先,今年以来国产与进口矿价均未有过真正意义上的回调,之前虽有阶段性波动,但持续时间均不足一个月。同时对比2010年历史数据,去年矿价最高点与最低点之差在72美元/吨,与此轮回调幅度基本吻合。其次,今年以来持续高位的全国粗钢日产量终现下滑趋势,据官方数据显示,截至到2011年10月上旬,全国粗钢日产量仍在190万吨上方徘徊,10月中旬起,该数据明显下滑,至179.98万吨,钢厂减产保价意图明显,高炉检修减产数量不断增加,对原料市场利空明显。最后,外围经济环境表现疲软,欧美债务危机阴云笼罩,世界经济二次探底呼声喧嚣尘上。商品类大宗商品普遍月内大起大落,矿石品种的金融属性越来越强。对于11月间矿石价格走势,我们关注重点一方面在于国内钢厂减产计划执行力度;另一方面在于国际经济环境是否继续有所好转,整体而言,目前价位已至选矿企业成本线,加之往年11月正值北方钢企冬储旺季,实际采购刚性需求客观存在,故我们认为目前矿价已接近触底,后市持稳中窄幅向好判断。

   2.2 成品材

   十月建材整体下行。随着钢坯与期螺的涨跌波动,本月国内建材也经历了两次反弹,以灵敏度较高的上海为例,第一次反弹在8日至12日,第二次为25日至今,这两次反弹成因相似,均是由于钢坯、期螺及商家拉涨心态带动,同时,下游的“买涨”和“抄底”情绪也起到了一定推动作用。然而,这两次反弹至今持续的时间不长、幅度不大,难以改变本月建材整体下跌的大势。目前行情尚不稳定,商家操作普遍谨慎,拿货犹豫,下游房地产及铁路建设的需求也不乐观,并且当前的宏观经济环境也不理想。真正价格的上涨始终脱离不了刚性需求以及良好的经济环境支撑,我们对下月的走势持谨慎态度,预计上涨难度较大,多震荡盘整。

   三、技术面和套利分析

                                                                           
                               
                                                                                             
   主力合约01本月出现一次周级别的多头抵抗,然反弹未能持续,探低回升途中遭到5周均线的阻击,技术上中线偏空或将延续。指标方面,周线MACD绿柱向下放大,布林带呈扩大趋势且下轨压力较明显,均线空头排列。日K线看,5日及10日均线有强支撑,下破此处重要点位短线将考验4000整数关口的支撑力度。形态上看,10月18日向下的跳空缺口形成的中期压力位至前低3838附近将成为11月期螺01运行的主要区间。

                                                                               

   螺纹主力合约01和05价差维持窄幅波动,31日收盘价差为10,基本面趋弱对后期行情不看好且近月合约仍处于贴水状态,主力资金转战远月合约,操作上可买近卖远反向套利。

   四、下月行情预测

                                                                                       

   铁矿石大幅下跌导致成本下移预期增强,下游房地产陷入衰退周期,保障房建设接近尾声,年底前市场或缺乏终端需求的刺激,后期期价继续下探可能性较大。近两周全国钢材库存持续下降,钢厂减产也略有成效,这些潜在利好能否持续发力以及原材料价格走向何方将成为后期影响短期甚至明年市场走势的关键因素。现货市场经过前期的大跌之后出现小幅反弹行情,目前贸易商基本处于低库存状态,宏观不确定性增大商家心态谨慎间接压制中间需求的释放,因此销售压力不大后期市价恐慌性杀跌难现对市场形成一定支撑。期货方面,主力合约05月底冲击前方主要压力位会转头向下,艰难探底过程仍将持续,后期仍将考验前低3895附近的支撑力度,而后将陷入方向选择的迷局。总之,期螺走势仍显复杂,预计11月主要运行区间在3800-4180,结合现货情况看,05合约中期震荡格局将持续,另需注意盘整时间越往后越有利于下一波行情的启动,操作上建议逢高空为主,短线关注前低3895附近的支撑力度及上方均线压力。